Kreikka ei ole kyennyt muodostamaan uutta hallitusta pirstaleisen vaalituloksen jälkeen ja kesäkuussa odottavat todennäköisesti uudet vaalit. Noin 70-80 prosenttia kreikkalaisista kannattaa Kreikan pysymistä rahaliitossa, mutta samalla säästöpolitiikan vastustajat saivat lähes kaksi kolmasosaa äänistä. Nämä kaksi asiaa ovat ristiriidassa keskenään, ja kun enemmistö ymmärtää tämän, saattaa ero eurosta houkutella aiempaa enemmän. Kreikan kansan annettua selvän ei-äänen EU:n, EKP:n ja IMF:n kanssa tehdylle sopimukselle syntyy mahdollisiin uusintavaaleihin mielenkiintoinen asetelma. Kysymys kuuluukin, ovatko Troikka ja erityisesti Saksa valmiita antamaan Kreikalle sen haluamia myönnytyksiä, jos pelastuspaketin ehtoja vastustavat voimat pääsevät uusintavaaleissa voitolle? Yksi asia näyttää varmalta. Kreikkalaiset eivät tule saavuttamaan Troikan asettamia budjettileikkauksia oli vaalitulos mikä hyvänsä.
- Industrial production down 1.5 percent m-o-m and 5.7 percent y-o-y
- External demand to improve later this year
Suomen talous pärjää hyvin muuhun euroalueeseen nähden vuosina 2012-2014. Odotamme ulkoisen kysynnän elpyvän maltillisesti viennin suotuisan suuntautumisen ansiosta samalla kun vakaat työmarkkinat ja matalat korot tukevat kotimaista kysyntää. Finanssi- ja rahapoliittiset toimet sekä työvoiman tarjonnan kasvun hiipuminen saattavat kuitenkin luoda inflaatiopaineita.
Maailmantalous: vahva BRIC vastaan heikko PIGS
Euroalue: jälleen yksi maa vai-keuksissa
Suomi: luovien läpi eurokriisistä
Rahapolitiikka ja euro: euroa lyödään monelta suunnalta
- Global economy: Stronger BRIC versus weaker PIGS
- Eurozone: Another one bites the dust
- Finland: Managing the euro cri-sis well
- Monetary policy and FX: Many factors favour USD over EUR
Ennustimme vuosi sitten Yhdysvaltain dollarin vahvistua euroa vastaa tasolle 1,15. Vuoden loppuun mennessä EURUSD-kurssi laski yli puoleen väliin ennustettamme, mutta sen jälkeen valuuttakurssi on sahannut sivusuunnassa. Argumentit dollarin vahvistumiselle ovat edelleen vahvat. On entistä selvempää, että euroalueen koossapitämiseksi on tehtävä aiempaa enemmän töitä. IMF:n ja Euroopan vakausmekanismin varoja tarvitaan pankkien pääomittamiseen, ja sitä ennen Euroopan keskuspankki joutuu omilla toimillaan pitämään pankkeja pystyssä. Yhdysvalloissa tilanne on toisenlainen, ja sen vuoksi euroalueen rahapolitiikka pysyy selvästi Yhdysvaltoja elvyttävämpänä vuosina 2012-2014. Uskomme siis yhä euron heikentyvän.